{"id":2663,"date":"2026-05-26T15:41:44","date_gmt":"2026-05-26T13:41:44","guid":{"rendered":"https:\/\/www.sparkasse.black\/?p=2663"},"modified":"2026-06-08T12:15:06","modified_gmt":"2026-06-08T10:15:06","slug":"wenn-geopolitik-zum-entscheidenden-risikofaktor-wird","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.sparkasse.black\/de-ls\/nicht-kategorisiert\/wenn-geopolitik-zum-entscheidenden-risikofaktor-wird\/","title":{"rendered":"Wenn Geopolitik zum entscheidenden Risikofaktor wird"},"content":{"rendered":"<p>Ein Interview mit Dr. Gregor Broschinski, dem stellvertretenden Vorsitzenden des Vorstands der Sparkasse D\u00fcren.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong><em>Elite Report extra:<\/em>\u00a0Herr Dr. Broschinski, das B\u00f6rsenjahr 2026 zeigt eine extrem hohe Volatilit\u00e4t. Wie reagieren Sie mit Ihrer Investmentstrategie darauf? <\/strong><em><br \/>\nDr. Gregor Broschinski:<\/em>\u00a0Wir stehen vor einer herausfordernden Mischung aus geopolitischen Verwerfungen, einer Bewertungsern\u00fcchterung im KI-Sektor mit den Mag-7-Aktien, der anhaltend galoppierenden globalen Verschuldung der Staaten mit \u00fcber 100 Billionen US-Dollar und der damit einhergehenden \u00bbdebasement trade\u00ab-Orientierung der Investoren. Diesen Begriff hat weitgehend JP Morgan Chase gepr\u00e4gt. Der sogenannte debasement trade bezeichnet das schwindende Vertrauen von Anlegern in den inh\u00e4renten Wert der f\u00fchrenden Leitw\u00e4hrungen. Zum Zeitpunkt unseres Gespr\u00e4chs (M\u00e4rz 2026) sehen wir zudem einen \u00d6lpreis, der aufgrund der Iran-Intervention einen inflationstreibenden Preis von \u00fcber 100 US-Dollar erreicht hat. Das steht f\u00fcr eine zu erwartende Abk\u00fchlung der globalen Konjunktur. Das Szenario einer Stagflation, also die toxische Mischung aus Inflation und schrumpfendem Wirtschaftswachstum, wird greifbar.<\/p>\n<p>Insgesamt verdeutlicht 2026 den Marktteilnehmern, dass die Geopolitik sich zu einem entscheidenden Risikofaktor f\u00fcr die Verm\u00f6gensverwaltung entwickelt. Meines Erachtens gilt es daher, die Depots sicherheitsorientierter auszurichten sowie neue Asset-Kategorien beizumischen. Zu Beginn des Jahres 2026 reduzierten wir so zum Beispiel zugunsten europ\u00e4ischer Aktienm\u00e4rkte den Anteil an US-Aktien deutlich und damit ebenso die \u00dcbergewichtung bei Techaktien. Ferner haben wir im Sinne einer debasement trade-Ausrichtung, die wir bereits 2025 begannen, nun erstmalig und nennenswert physisch hinterlegtes Gold (Xetra Gold) in die Allokation aufgenommen.<\/p>\n<p>Au\u00dferdem wurden auf Schweizer Franken nominierte Anleihen in unserem Rentenportfolio zu Lasten von Euro-Anleihen erg\u00e4nzt. Unsere seit Jahren erfolgreiche Positionierung im Bitcoin bleibt erhalten. Unser Investmentprozess SMART.balance profitiert mit seinem disziplinierten Rebalancing-System von tempor\u00e4ren Marktschw\u00e4chen zum Nachkaufen, gerade in M\u00e4rkten mit hoher Volatilit\u00e4t. Daran halten wir nat\u00fcrlich genauso fest wie an unserer grunds\u00e4tzlich globalen Ausrichtung der Anlagestrategie, die sich am MSCI orientiert. Dabei ist es aber wichtig, die stark wachsende Bedeutung der Emerging Markets und des BRICS Blocks in den Depots zu spiegeln. Letztlich ist dies ebenso eine Ver\u00e4nderung der Geopolitik auf wirtschaftspolitischer Ebene, auf die es zu reagieren gilt.<strong><br \/>\n<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong><em>Elite Report extra:<\/em>\u00a0Wie beurteilen Sie das Ph\u00e4nomen der stark gestiegenen Staatsverschuldung?<br \/>\n<\/strong><em>Dr. Gregor Broschinski:<\/em>\u00a0Die globalen Staatsschulden haben die Marke von \u00fcber 100 Billionen US-Dollar deutlich \u00fcberschritten. Auf die USA entf\u00e4llt \u00fcber ein Drittel davon, auf die EU 15 Prozent mit Tendenz Richtung 20 Prozent und der Rest eben auf den Rest der Welt, inklusive China. Die absoluten Zahlen sind beeindruckend, f\u00fcr manche be\u00e4ngstigend. Die Zinslast steigt weiter deutlich aufgrund der gestiegenen Zinsen. Gleichwohl m\u00fcssen wir sie im Verh\u00e4ltnis zum BIP der L\u00e4nder messen. Hier haben wir in den Industriel\u00e4ndern Niveaus von jetzt etwa 100 Prozent und deutlich dar\u00fcber erreicht, zum Beispiel in den USA. Die f\u00fchrenden Volkswirtschaften und deren Notenbanken zeigen allerdings, dass sie die \u00bbKunst, mit Schulden zu leben\u00ab weiterhin meisterlich verstehen.<\/p>\n<p>F\u00fcr die EU sehen wir zum Beispiel eine faktische Schuldenunion, bei der die EZB heute schon etwa ein Drittel aller EU-Staatsanleihen h\u00e4lt. Im Bedarfsfall wird sie weiter einspringen als K\u00e4ufer. Das Vertrauen der Anleger ist noch hinreichend gegeben. Gleichwohl m\u00fcssen wichtige Volkswirtschaften wie Deutschland dringend Reformen realisieren, um das BIP zu st\u00fctzen und von der reinen Finanzierung des Sozialstaats zur\u00fcck zu einer wachstumsorientierten Wirtschaftspolitik zu finden. Die M\u00e4rkte d\u00fcrfen nicht das Vertrauen in die Wachstums- und Reformf\u00e4higkeit der gro\u00dfen Volkswirtschaften verlieren. Es ist aber bereits viel Vertrauen verloren worden und daher sehen wir das Ph\u00e4nomen des erw\u00e4hnten debasement trade.<strong><br \/>\n<\/strong><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong><em>Elite Report extra:<\/em>\u00a0Wie sehen Sie die Inflationsentwicklung?<br \/>\n<\/strong><em>Dr. Gregor Broschinski: <\/em>Die gemessene und publizierte Inflation ist zun\u00e4chst stark abh\u00e4ngig von der Struktur des gew\u00e4hlten Warenkorbs. Wer meint, die Inflation in den USA sei mit etwa 2,5 Prozent doch deutlich h\u00f6her als in der EU mit rund 2 Prozent oder in Deutschland mit zuletzt 2,1 Prozent, der irrt. Der Warenkorb der EU f\u00e4llt traditionell etwa 1 Prozent niedriger in der Inflation aus, als der der USA. Also ein rein struktureller Unterschied, die gemessene Inflation ist faktisch mehr oder weniger gleich derzeit. Au\u00dferdem bilden die Warenk\u00f6rbe nur einen Teil der Wahrheit ab, die f\u00fcr jeden Anleger unterschiedlich ausf\u00e4llt.<\/p>\n<p>Die wirkliche, am Geldbeutel der Menschen gemessene Teuerung ist sicherlich deutlich st\u00e4rker als die offiziellen Inflationsraten. Der Iran-\u00d6lpreisschock wird sich ohne Zweifel inflationstreibend auswirken. Inflation hat aber etwas \u00bbPositives\u00ab in Bezug auf die Staatsschulden: Sie ist die h\u00f6flichste Form des Schuldenschnitts f\u00fcr die Staaten. Die mathematischen Effekte sind \u00fcber lange Zeitr\u00e4ume bestechend. Schulden der Vergangenheit werden \u00fcber lange Zeitr\u00e4ume gesehen einfach weginflationiert. Mathematik kann so sch\u00f6n sein.<em><strong><br \/>\n<\/strong><\/em><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong><em>Elite Report extra:<\/em> Wie hat sich Ihr YouTube-Kanal Sparkasse.black weiterentwickelt?<br \/>\n<\/strong><em>Gregor Broschinski: <\/em>Mit \u00fcber 3,2 Millionen Aufrufen im M\u00e4rz 2026 ist das erst Ende 2024 gestartete Projekt erstaunlich erfolgreich. Im M\u00e4rz 2025 waren zum Beispiel erst 0,5 Millionen Aufrufe zu verzeichnen. Das Themenspektrum geht mittlerweile \u00fcber eine reine Kapitalmarktorientierung hinaus. Letztlich sprechen wir aber immer \u00fcber Themen, die gesellschaftlich wie unternehmerisch ebenfalls relevant sind. Darunter zum Beispiel ein Gespr\u00e4ch mit Prof. Dr. Dr. Frank Schneider \u00fcber Trauma und Traumabew\u00e4ltigung. Mir macht das Format<br \/>\nviel Freude und wir haben noch einiges vor. Abonnieren von <a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/@SPARKASSEblack\">SPARKASSE.black<\/a> lohnt sich also.<em><strong><br \/>\n<\/strong><\/em><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong><em>Elite Report extra:<\/em> Die Wertentwicklung der typischen KI-Aktien hat sich deutlich abgek\u00fchlt. Ist das Thema schon vorbei?<br \/>\n<\/strong><em>Gregor Broschinski: <\/em>Nein, die Konsequenzen von KI haben gerade erst begonnen. Sie beeinflussen die Gesch\u00e4ftsmodelle der meisten Unternehmen fundamental. Gleichwohl hei\u00dft dies eben nicht, dass die heute f\u00fchrenden Anbieter von KI, seien es Prozessoren oder Anwendungen, wirklich dauerhaft in der Lage sein werden, ihre hohen B\u00f6rsenbewertungen zu rechtfertigen. Die KI-Industrie ist selbst in h\u00f6chstem Ma\u00dfe disruptiv.<br \/>\nChipdesign von heute muss nicht das Chipdesign von morgen sein; genauso wenig wie die selbstlernenden Modelle.<\/p>\n<p>Zus\u00e4tzlich stehen Paradigmenwechsel vor der T\u00fcre. Eventuell werden Quantencomputer zu ganz anderen M\u00f6glichkeiten f\u00fchren. Es gilt daher, die KI-Entwicklung genau im Auge zu behalten. Will man von Anbietern im KI-Sektor profitieren, so sollte eine m\u00f6glichst breite Streuung verfolgt werden. Wichtiger erscheint mir noch, den Blick auf die Ver\u00e4nderung von ganzen Industrien zu richten, deren Gesch\u00e4ftsmodell sich durch die Anwendung<br \/>\nvon KI komplett ver\u00e4ndern k\u00f6nnte und zum Verschwinden von heute gro\u00dfen Konzernen zugunsten neuer Player f\u00fchren kann.<em><strong><br \/>\n<\/strong><\/em><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong><em>Elite Report extra:<\/em>Wie ist Ihr Ausblick als CIO f\u00fcr die n\u00e4chsten Jahre, was empfehlen Sie den Anlegern?<br \/>\n<\/strong><em>Gregor Broschinski: <\/em>Auf jeden Fall weiter global investieren. Dabei geht Sicherheit vor Chance. Die Geopolitik muss als stark pr\u00e4gender Faktor in die Asset Allocation eingepreist werden. Emerging Markets und der BRICS bed\u00fcrfen h\u00f6herer Allokationsanteile. Ferner sollte man den Grundz\u00fcgen des beschriebenen debasement trade folgen und sich vor Kaufkraftverlust sch\u00fctzen (Gold, Schweizer Franken, Bitcoin). \u00dcberdies gilt es, bei historischen Strukturverwerfungen wie dem KI-Trend sehr gut informiert zu bleiben und eine breitere Streuung als nur die Mag 7 umzusetzen.<em><strong><br \/>\n<\/strong><\/em><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong><em>Elite Report:<\/em>\u00a0Herr Dr. Broschinski, wir danken Ihnen!<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Im Interview ordnet Dr. Gregor Broschinski, stellvertretender Vorsitzender des Vorstands der Sparkasse D\u00fcren, die Auswirkungen der aktuellen geopolitischen Herausforderungen ein (Auszug aus: Elite Report extra 2026)<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":2681,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v22.9 - 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