Dr. Gregor Broschinski, stellvertretender Vorstandsvorsitzender der Sparkasse D\u00fcren, \u00fcber konsequentes Re-Balancing, risikofreie Renditem\u00f6glichkeiten und eine globale Anlagepolitik.<\/p>\n
Das B\u00f6rsenjahr 2023 hielt so manche \u00dcberraschung parat. Vor allem in der ersten Jahresh\u00e4lfte lief es besser als erwartet. Wie haben Sie auf diese Entwicklungen reagiert?<\/strong><\/p>\n Dr. Gregor Broschinski: Unsere konsequente Re-Balancing-Strategie in der Verm\u00f6gensverwaltung hat sich erneut bew\u00e4hrt. Wir waren auf der Aktienseite voll investiert, w\u00e4hrend die meisten Marktteilnehmer in den Kundenportfolios eher zu vorsichtig unterwegs gewesen sind. Auf der Rentenanlageseite zeigte sich unsere nach wie vor kurze Duration als \u00fcberlegener Ansatz.<\/p>\n Die hohe Inflation h\u00e4lt sich hartn\u00e4ckiger als gedacht. Schnelle Zinssenkungen scheinen damit erst einmal vom Tisch zu sein. Welche Auswirkungen hat dies auf Ihre Portfolio-Allokation?<\/strong><\/p>\n Broschinski: Wir rechnen 2024 mit einer ausgepr\u00e4gten Seitw\u00e4rtsentwicklung im Zinsniveau bei weiterer Normalisierung der Zinsstrukturkurve. L\u00e4ngere Laufzeiten d\u00fcrften also im Vergleich zu k\u00fcrzeren Laufzeiten bald wieder erkennbar h\u00f6her rentieren. Die Duration in den Rentenportfolios k\u00f6nnte dann etwas l\u00e4nger ausgerichtet werden.<\/p>\n Welche Rolle spielt f\u00fcr Ihre Kunden aktuell das Thema Zinsen bzw. Anleihen? Wird explizit danach gefragt?<\/strong><\/p>\n Broschinski: Nachdem in der historischen Anomalie der Negativzinsphase das Thema Zins keine Rolle mehr spielte, ist dies nun umso mehr der Fall. Bei Tages- und Termingeldern bieten sich wieder risikofreie Renditem\u00f6glichkeiten, die von den Anlegern mit gro\u00dfem Interesse verglichen und verhandelt werden. Hinzu kommt, dass sehr verm\u00f6gende Anleger und Institutionen derzeit Liquidit\u00e4t sammeln, um sich bietende Chancen im korrigierten Immobilienmarkt wahrnehmen zu k\u00f6nnen.<\/p>\n An den B\u00f6rsen hat sich die Stimmung zuletzt deutlich eingetr\u00fcbt. Welche Herausforderungen sehen Sie f\u00fcr die Anlageklasse Aktien? Werden Anleihen zur ernsthaften Konkurrenz?<\/strong><\/p>\n Broschinski: Anleihen sind wieder eine Anlageklasse, welche einen soliden Grundperformancebeitrag ins Portfolio bringt. Das Risiko von Kursr\u00fcckg\u00e4ngen bei Anleihen ist \u00fcberdies bei dem erreichten Zinsniveau sehr gering und verkraftbar. Das bedeutet f\u00fcr uns jedoch nicht, die Anlageklasse Aktien niedriger zu gewichten. Wir bleiben davon \u00fcberzeugt, dass l\u00e4ngerfristig kein Weg an systematisch gut gemanagten Aktienportfolios vorbeif\u00fchrt.<\/p>\n Welche Bedenken haben verm\u00f6gende Anleger hinsichtlich der wirtschaftlichen Entwicklung in Deutschland und Europa, aber auch generell in der Welt? Gibt es Regionen oder Branchen, die Sie derzeit bevorzugen?<\/strong><\/p>\n Broschinski: Unternehmenskunden und sehr verm\u00f6gende Anleger machen sich kritische Gedanken zur Standortsicherheit, insbesondere Deutschlands. Die politischen Rahmenbedingungen und eine zunehmende Unsicherheit lassen diese Klientel viel st\u00e4rker in den Rest Europas und in die USA oder Kanada blicken. Im Rahmen unserer Anlagestrategie sind wir klar auf eine globale Anlagepolitik ausgerichtet.<\/p>\n